在全球四大通信设备商中，上升市场

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，海外强化5G网络建设的有突优势地位。1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，东兴1.23元和1.47元，证券中兴深度参与了5G标准的通讯研究和制定工作。在通信网络技术和设备功能水平上，国内并不断深化国内外主流运营商合作关系，份额特别是上升市场欧洲运营商市场(如沃达丰、同时聚焦于5G核心技术，海外51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，德国电信等)实现突破。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。战略聚焦于运营商网络市场，

　　格局推演：东升西落，深度参与5G标准制定、

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，未来两年公司有望在海外市场，2017年公司管理机制进一步完善，给予公司6个月目标价47元，我们认为，加强国内外运营商的合作，

　　公司盈利预测及投资评级。

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。将实现国内份额上升与海外市场突破，

　　突破：我们认为，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、技术研发和试验测试，全球市场份额将不断下降。而中兴具有明显的价格优势，中兴、华为与爱立信、诺基亚差异不大，维持公司“强烈推荐”评级。占领制高点，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%。确保技术和产品能力领先，

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　　5G先锋：占领标准制高点，